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康缘药业:热毒宁恢复较快增长,期待银杏二萜内酯医保放量

发布时间:2017-05-01    研究机构:兴业证券

近日,康缘药业(600557)公布了其2017年一季报,报告期内公司实现销售收入7.69亿元,同比增长10.15%,实现归属上市公司股东净利润8684万元,同比增长5.44%(扣非后净利润同比增长3.46%),EPS 0.14元。

盈利预测:作为研发实力国内领先的现代中药企业,公司产品线丰富,拥有一批独家基药品种和潜在大品种,尽管在中药注射剂增长放缓的背景下短期业绩面临一定压力,但总体上经营稳健。未来主导产品热毒宁在科室和空白医院拓展下仍然有望实现平稳增长,短期重磅品种银杏二萜内酯存在进入新版医保目录的历史机遇,在营销改革成果逐步体现的情况下,口服制剂线也有望实现高于行业平均水平的较快增长。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.71、0.85、1.02元,对应估值为24、20、16倍,继续维持对其“增持”的评级。

风险提示:新产品放量低于预期,中药行业政策变化超预期。

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