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康缘药业(600557):三季报业绩符合预期 主力品种延续较快增长

发布时间:2019-10-28    研究机构:兴业证券

近日,康缘药业(600557)公布2019 年三季报,报告期内公司实现销售收入33.66亿元,同比增长22.16%;实现归属上市公司股东净利润3.73 亿元,同比增长21.25%;实现扣非归母净利润3.59 亿元,同比增长22.24 %;EPS 0.63元。

盈利预测:作为研发实力国内领先的现代中药企业,公司产品线丰富,拥有一批独家品种和潜在大品种,尽管中药注射剂增长逐步放缓,但二线品种的放量促使公司业绩稳定较快增长。重磅品种银杏二萜内酯进入医保目录后已进入快速放量阶段,是促使公司业绩进入加速期的主要原因。此外,公司加大研发投入,逐渐将目光投注于仿制药和创新药领域,逐步走上转型之路。公司三季报符合我们预期,维持盈利预测,预计公司2019-2021年EPS 分别为0.89、1.08、1.30 元,2019 年10 月25 日股价对应估值为20、16、13 倍,继续维持“审慎增持”评级。

风险提示:银杏二萜内酯谈判降幅超预期,主力品种增长低于预期,销售费用增长超预期,政策风险。

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